AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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